[주식16] 주식투자 시기는 언제일까? 예측해보자 6

[주식16] 주식투자 시기는 언제일까? 예측해보자 6

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경상수지가 흑자일 때 주가는 상승한다.

한 나라가 해당 기간 동안 국제거래로부터 벌어들인 순외화수입을 나타낸다. 경상수지는 상품수지, 서비스수지, 본원소득수지, 이전소득수지 총 4개로 구성돼 있다. 한국은행이 국제수지에서 먼저 발표하는 것이 ‘경상수지’입니다. 한국은행 ‘국제수지통계개요’에서 상품수지는 거주자와 비거주자 간의 상품 수출입거래를 계상하는 것으로, 간단하게 표현하면 상품의 수출과 수입의 차이를 나타낸 것이다.

 

경상수지가 흑자면 주가가 상승하고, 경상수지가 적자면 주가가 하락합니다. 경상수지가 흑자라는 것은 수출이 수입보다 많았다는 의미이므로, 기업의 실적이 좋아져서 주가 상승 요인이 됩니다. 반대로 경상수지가 적자면 기업의 실적이 나빠져서 주가 하락 요인이 됩니다.

인플레이션은 주가 상승, 디플레이션은 주가 하락

인플레이션 상황에서는 물가뿐 아니라 주가도 올라가므로 주식 비중을 확대하는 것이 좋습니다. 다만, 인플레이션이라고 해서 무조건 주가가 상승하는 것은 아닙니다. 인플레이션일 때 주가가 상승하려면 다음 두 가지 조건이 맞아야 합니다.

첫째, GDP성장률이 높아야 합니다. GDP성장률이 저조한데 물가만 올라가는 경우를 스태그플레이션(Stagflation)이라고 합니다. 스태그플레이션은 경기침체(Stagnation)와 물가상승(Inflation)의 합성어로 불황의 전형적인 형태라 할 수 있는데, 이때는 증시가 하락합니다.

 

인플레이션

통화량의 증가로 화폐가치가 하락하고, 모든 상품의 물가가 전반적으로 꾸준히 오르는 경제 현상.

 

디플레이션

물가가 상당기간 지속적으로 하락하는 현상. 물가가 계속 오르는 인플레이션과 반대되는 현상이다.

 

인플레이션은 광범한 초과수요가 존재하는 상태임에 비해 디플레이션은 광범위한 초과공급이 존재하는 상태.

 

둘째, 물가가 오르더라도 GDP성장률과 금리보다는 낮아야 합니다. 물가상승률이 GDP성장률이나 금리보다 높으면, 사업을 하거나 은행에 저축하는 것보다 실물자산에 투자하는 것이 유리해져 시중자금이 투기시장으로 몰립니다. 역사를 되돌아보면 극심한 투기 뒤엔 언제나 극심한 경제불황이 따라다녔습니다.

인플레이션과 달리 물가가 하락하는 디플레이션(Deflation)일 때는 증시가 상승하지 못합니다. 디플레이션 상황에서는 생산성이 높아져서 공급량이 증가하는 경우도 있지만, 불경기로 수요가 감소하는 경우가 더 많습니다. 전자는 증시에 악재가 아니지만 후자, 즉 수요 감소로 인한 디플레이션에서는 주가가 상승하지 못합니다. 일례로 1990년에 40,000엔 근처였던 닛케이지수가 아베노믹스의 경기부양 정책에도 불구하고 아직까지 25,000엔 선 아래에 머무르고 있는 것도 일본이 25년 넘게 디플레이션에서 벗어나지 못한 이유가 크다고 볼 수 있습니다.

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